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油价突然大跌的原因果然是它 有一个不容忽视的新趋势

作者: 小思瑶 发布时间: 2020年05月23日 09:18:14

周五,油市风云突变。亚盘时段,美、布两油期货持续下挫,WTI原油一度跌逾9%,布油跌超6%。

与此同时,内盘原油及燃油期货主力合约均跌超5%。美股石油股盘前走低,南非萨索尔跌7.48%,英国石油跌3.59%,哈里伯顿跌4.84%,斯伦贝谢跌3.2%。

在经过一段狂飙之后,疯狂的多头是时候停下来,好好捋一捋市场里面正在发生的变化。

复盘油市的疯狂5月

不可否认,油市的现状是光明的——尤其是和一个月前的惨状相比的话。

自4月底以来,油价一路狂奔,已经逐步收复价格战爆发以来的部分失地。从日线图上可以清楚看出,虽然仍不时出现动荡,但以4月22日为分界线,美、布两油都走出了一条明显的上行通道。

数据不会骗人。在今天大幅下挫之前,过去一个月,WTI原油有17个交易日收涨,只有5个交易日录得下跌。布伦特原油虽然只有14个交易日收涨,但其实际涨幅可不小——几乎上涨了一倍。

除了作为全球基准的布伦特原油和WTI原油之外,全球各大原油交易中心的现货价格也在这段时间内快速回升。

美国海湾地区是个明显的例子,由于进入5月后沙特削减原油出口量,当地多数油品的价格已连续数日甚至数周上涨。其中,北美地区涨势最强劲的是那些出口到亚洲的油品,因为包括中国、日本、韩国在内多的许多亚洲国家石油需求正快速恢复。

欧洲方面,主要销往东亚地区的俄罗斯的ESPO原油本周价格较迪拜原油基准价格溢价每桶3.5美元。另一种产量颇大的俄罗斯油品库页岛混合燃料油(Sakhalin Blend)虽然仍以每桶贴水1- 2美元的价格销往亚洲,但和一个月前高达8.70- 9美元的贴水幅度相比,价格已明显回涨。

中东方面,据交易员透露,6月份装运的伊拉克巴士拉轻质和重质原油以每桶4.50至4.80美元的溢价卖给了亚洲的一位买家这一价格分别较5月份高2.5美元和3.5美元。交易员们表示,中国等亚洲经济体的快速复苏,是油价的主要推动力。

需求端有大问题,但不是唯一的问题

正如上文所说,油价本轮上涨,供应端收紧发挥了重要作用。

虽然官方统计尚未出炉,但从各方消息源得到的综合数据来看,欧佩克+石油日产量已经削减了近1000万桶,北美油企也在以疯狂的速度关闭钻井平台。加拿大皇家银行资本市场分析师Michael Tran在一份研究报告中写道:

“简而言之,欧佩克+主导的减产正在发挥作用。我行此前预计石油市场将在6月底或7月初出现初步的供不应求现象,但当前指标显示,出现这一现象的时间比我们的预期提前了四到五周。

现在让我们回到最初的问题,近期红红火火的油市,为何在今天突然掉头向下呢?

财经网站Forexlive分析师Eamonn Sheridan一针见血:

问题不是出现在供应端,而是在于市场对原油需求的担忧重现。过去几周原油价格大幅上涨,和封锁措施的大面积解除有很大关系。在这种乐观情绪影响之下,油价的上涨可能有些‘超前’了。”

咨询公司Energy Aspects的分析师理查德•马林森(Richard Mallinson)则分析道:

“早期的经济复苏迹象似乎正在推动部分市场迅速重新定价,但油市能否重新达到供需平衡,在很大程度上取决于需求端的后续复苏程度和速度。可以肯定的是,现在供需还没有达到完全平衡水平——尽管很多早期的崩溃迹象已经慢慢消失。”

马林森指出,目前欧洲、美国经济复苏程度远远落后于亚洲。油价在过去这一个月的大幅反弹意味着,若需求端看不到更多积极信号的话,短期内油价会有很大的回落空间。

这时候,更大的问题来了:需求恢复速度和市场预期之间的脱节,给油价带来了超出合理幅度的反弹,这会给整个行业带来额外的负担,甚至危机。其中,维也纳JBC能源公司(JBC Energy GmbH)分析师尤金•林德尔(Eugene Lindell)指出,一些下游行业已经开始出现新的问题: