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穿越火线,奋战疫情III:国际篇【宏观研究】

作者: 小思瑶 发布时间: 2020年03月07日 12:22:20

原标题:招商证券(香港)--穿越火线,奋战疫情III:国际篇【宏观研究】 来源:招商证券

【研究报告内容摘要】

新冠肺炎的最新消息 新冠肺炎的最新消息: 截至 3月 5日,根据世界卫生组织(WHO)公布的数据,中国以外的新冠肺炎确诊病例持续迅速增加。受影响最严重的国家为:韩国(累计确诊病例:6,284例)、意大利(3,858例)、伊朗(3,513例)及德国(545例),令全球经济前景蒙上阴影,也对资本市场造成明显的不利影响。3月 3日,经济合作与发展组织(OECD)将其 2020年全球 GDP 增长预测由之前的 2.9%降至 2.4%,并警告如果新冠肺炎发展成全球大流行,该预测数字有可能会低至 1.5%。标准普尔 500指数于 3月 5日下跌 3.4%,VIX 恐慌指数也急剧飙升。

全球政策干预进行时。 。3月 4日,国际货币基金组织(IMF)宣布了一项 500亿美元的援助计划,以帮助抗击新冠疫情。其中大部分资金将是无息贷款,各国也并不需要与国际货币基金组织之间有已达成的现有协议才可以参与其中。 欧洲 洲:3月 1日,意大利政府决定注资 36亿欧元(占 GDP 的 0.2%)纾困计划,以缓和新冠疫情爆发造成的影响,纾困措施主要包括对营收减少 25%的企业提供税额抵扣以及减税和为医疗系统提供额外资金等。 美国:3月 3日,美联储召开紧急会议,将利率下调 50个基点,这是美联储自金融危机以来首次在例行议息会议之间召开紧急会议降息。美联储认为“ 新冠病毒给经济活动带来了不断演变的风险。 美联储 “将利用其工具,采取适当的行动以支持经济 。 ” 3月 4日美国众议院通过了一项约 83亿美元的紧急财政支出计划,拨款 30多亿美元用于研究开发疫苗,以及诊断和治疗方法;22亿美元用于美国疾控中心(CDC)的控制疫情支出。 其它地区:美联储降息将引发全球新一轮的宽松货币政策。

加拿大央行次日跟随美联储将利率下调了 50个基点,澳大利亚和马来西亚央行本周早些时候也下调了利率。欧洲央行、英格兰银行和日本银行也释放了宽松信号。

我们的观点。我们预计全球将有更多央行接下来会采取降息行动,这将为企业的现金流和私人消费提供及时的支撑;同时亦能改善资本市场的流动性。我们预计部分财政政策的重点将会是减税和增加医疗预算。短期内,取决于新冠肺炎疫情的爆发与控制,全球股市将会加剧波动并出现频繁的行业偏好轮换。中期内,宽松的货币政策和有针对性的政策应会抵消疫情对经济的负面影响。但是,估值较高的市场可能会面临获利回吐,而周期性行业将会承压。面对全球疫情的严峻情况,所幸的是:1)中国的新冠肺炎疫情似乎已得到控制;2)香港和中国指数的估值并不贵。